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摘 要：在中小企业发展的大背景下，如何提高其融资效率已成为重要课题。本文从分析中小企业融资难原因入手，提出提高中小企业融资直接效率、保障效率、运行效率、补充效率、支撑效率和广泛效率等对策。
中小企业融资难是一个世界性的难题，也一直是制约我国中小企业发展的瓶颈因素，其原因错综复杂，既有企业自身建设不规范的因素，也有金融体制不健全、融资环境差等原因。融资效率的提高对于中小企业融资有着至关重要的影响，如何通过不同的融资渠道，在金融约束的情况下取得融资利益最大化是重要课题。
1、中小企业自身抗风险能力薄弱。第一，我国中小企业规模不大，总资产小，负债能力低，经营积累慢，内源融资少，难以满足企业快速发展或增加投资的需要。第二，中小企业信息透明度低，缺乏审计部门确认的财务报告和经营业绩，增加了投资者和债权人对中小企业财务状况和盈利能力的评估难度。第三，企业自身的信誉度不高。
2、中小企业信用担保制度不完善。目前构成我国中小企业信用担保体系主要有三类担保机构：一是政府主导的中小企业信用担保机构；二是行业协会牵头，行业内企业出资形成会员式的担保机构；三是商业性担保公司。政府主导的信用担保机构带有浓厚的行政色彩，以政府信用代替企业信用；行业协会牵头的担保机构，容易受到行业经济波动的影响，当行业整体盈利能力下降，担保机构面临的风险就会比较集中；商业性担保公司按一定比例收取担保费用，万一贷款成了呆坏账，担保公司就必须全额代偿，风险一边倒，非常不利于担保业的发展。
3、商业银行风险和收益不相匹配。银行为企业提供贷款的程序和交易成本基本一致，与大型企业相比，中小企业贷款数额相对较小，意味着同样的贷款金额分散贷给中小企业使银行付出的成本增加，加重了银行追债的负担。为降低贷款风险，银行必须大规模收集企业的真实信息，使银行的贷款成本和监督成本上升，因此形成银行对中小企业惜贷的现象。
4、金融产品有限且融资渠道偏少。我国的资本市场发展历史短、规模小，使中小企业直接融资的渠道狭窄且成本很高。中小企业发行股票、债券的可能性很低，贴现、银行汇票承兑等业务标准设置较高，基本无法对中小企业融资进行支持。
二、提高中小企业融资效率的途径
1、提高商业银行等金融机构的直接效率。一是提高金融机构和中小企业信息对称性。建立中小企业信息采集公共平台，以提高信息收集和分析质量，降低经营风险和经营成本。二是提高银行内部收益和激励的对称性。三是提高金融机构的金融服务主体地位。按照商业化和盈利化原则，合理布局大型商业银行和信用社等金融机构，扩大金融服务覆盖面。
2、提高中小企业信用担保制度保障效率。完善现行信用担保体系，降低信用担保当事人（金融机构、信用担保机构、中小企业）之间信息不对称程度。政府完善信用担保政策体系和法律体系，中小企业加强自身信用建设，信用担保机构建立决策支持系统，金融机构完善风险预警和监控机制。
3、提高国内资本市场规范度和运行效率。一是设立政府专项基金，如中小企业发展基金、创业基金、科技发展基金、技术改造基金等，支持中小企业健康发展。二是发行企业共同债券，即按行业或区域，根据中小企业发展前景和经营绩效，集合符合条件的中小企业发行共同债券，降低融资成本，增加融资渠道。三是扩大金融租赁范围，帮助中小企业解决购置设备资金不足的困难。
4、提高民间融资渠道和形式的补充效率。我国中小企业的成长对民间金融存在大量的需求，目前，全国中小企业约有1/3的融资来自民间金融等非正规的金融途径，民间金融的信贷规模在7400亿到8300亿之间。我国的储蓄存款已经超过20万亿人民币，且仍以较快的速度增长，大量富余资金的存在提供了民间金融的资金来源。民间金融的存在合乎“帕累托最优”，是中小企业、民间金融机构和政府间的“三赢”。关键是尽快完善适合市场经济发展需要的完善的金融体系和完善民间金融法律规范和运行机制。
5、提高中小企业板和创业板的支撑效率。随着证券市场的中小企业板和创业板的推出，给具有创新性的中小型高成长企业、高科技企业和新兴企业上市融资提供了有效的环境和工具，为其发展提供了便利的融资途径。中小企业板和创业板主要从三个方面来扶持中小企业创新：一是为企业创新活动提供资本支持，二是分担和化解企业创新的风险，三是通过自然选择机制来培养企业家的创新能力。
6、提高互联网平台自助融资的广泛效率。随着互联网的发展而出现的DPO融资方式，省去了IPO烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求，使中小企业能充分利用网络所提供的跨空间的优势将自身与投资者直接联系起来。由于DPO缩短了融资周期，增加融资对象的受众面使得中小企业在融资过程中的效率能够得到很大的提高。
综上所述，解决我国现阶段中小企业融资困难问题的过程也是我国发展市场经济、改革金融体制和提高中小企业自身实力的过程。需要政府、金融机构、中小企业三个主体共同努力。外部环境与内部治理的改善有待时日，融资难问题仍将在较长时期内困扰我国中小企业的发展，短期内应切实对中小企业发展给予政策扶持，信用担保制度虽然能解决中小企业在融资过程中的信用风险和道德风险问题，但是它的完善需要较长的过程，需要各方积极努力和协调。在充分认识中小企业融资约束的真正原因后，应更多地培育由中小企业主导的、以市场经济为依托的社会融资主体和形式，包括各种民间融资主体和融资形式，积极的向国内的三板市场和海外市场进行融资或者积极的接受海外风险投资，这能以示范效应有力地提高我国金融体系的整体效率。