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摘 要：改革开放以来，我国中小企业发展迅速，已经成为国民经济的一个新的增长点。然而，中小企业在迅速发展的同时，也遇到了资金短缺、创新力不足、管理不规范等很多问题。其中，融资难问题已经成为制约其健康发展的“瓶颈”。本文结合中小企业融资的特点及我国融资的市场环境，系统地分析了我国中小企业融资方式存在的问题。通过对中小企业可供选择的融资方式进行分析，提出了解决对策。
一、我国中小企业融资方式存在的问题
（一）权益融资不完善
1.天使资金欠缺
虽然天使资金在企业整个权益资本总额中所占的比重较小，但由于天使一般是富有的专业管理者，所有他们对企业的作用不仅仅局限于提供资金，更重要的是他们能够帮助企业提高管理水平和开拓市场。在我国，天使资金基本上是不存在的。
2.非公开权益资本市场融资不活跃
非公开权益资本市场融资已经成为发达国家中小企业融资的主要途径之一，在我国，中小企业在非公开权益资本市场上融资还存在着种种困难，具体表现为：
（1）国外非公开权益资本市场的投资主体多为富裕的个人、资金盈余的企业和各种金融机构，政府或政府的机构一般并不参与其中。
（2）由于政府投资与私人投资形成竞争关系，并且政府总是在这种竞争中获胜，因此，政府投资对私人投资产生了“挤出效应”。
目前，风险投资体系处于无规则、低效率的运行状态，不能满足高新技术成果市场化、产业化的需求。
正是由于存在这些缺陷，我国的风险投资体系一直难以发展。在上述三个问题中，缺乏产权流动机制，是最根本性的缺陷。所以，建立我国的风险投资机制的核心，就是要建立一套有效的风险投资市场退出机制。
（二）债务性融资渠道不畅通
对于债务性融资而言，我国存在的主要问题是中小企业很难取得银行的贷款资金。产生这种状况的原因主要有以下几个：
1.国有商业银行经营体制和经营理念难以支持中小企业
我国目前的金融格局基本上形成了以中央银行为核心，四大国有商业银行为主体，多种金融机构并存的金融结构和体系。四大国有商业银行体制转换后，金融服务向“大城市、大企业”集中，其经营理念、机构设置、信贷资金配置和具体操作方式都围绕大企业展开，业务重点主要放在大宗批发业务上。目前尽管国有商业银行为认真贯彻中央扩大内需的方针，在银行内部设立了中小企业信贷部以支持中小企业发展，但银行内部与小额零售业务操作特点相适应的管理方式和操作规程并没有效建立起来，因而对中小企业贷款支持在质和量上都是极其有限的。
2.地方金融机构的主导作用尚未发挥
在金融组织体系的设计中，地方金融机构应该是支持中小企业的主体。但是目前，地方金融机构还没得到充分的发展，其主导作用还未充分发挥。从我国中小金融机构的现状看，不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障碍。近二十年来，我国小型企业增长了20倍，而中小金融机构仅增长了2倍，机构数量与中小企业迅速发展的态势极不相称。
3.中小企业信用担保体系还不完善，支持作用未能发挥
我国担保机构面临的主要问题是：1、机构数量十分有限，目前在保中小企业户数仅为中小企业总数的13％左右，难以满足众多中小企业的需求。2、担保机构的资金规模及业务量有限。3、没有形成合理的与银行之间的风险共担机制。
二、完善我国中小企业融资的对策
（一）发展权益性融资方式
1.创造天使投资环境
首先，应加强有关天使投资的教育和引导。政府和专业机构应该通过媒体大力宣传、普及风险投资知识，帮助人们培养风险意识，树立正确的投资理念，通过介绍国外成功的经验，提高人们参与天使投资的积极性；其次，加强法律法规的建立和政府的支持引导。对于合法的天使资本投资应给予保护和鼓励。
2.发展非公开权益资本市场
首先，政府的职能要转变。我国政府应该改变非公开权益资本市场投资主体的产权主体地位，成为市场的管理者和监督者、政策制订者和执行者。
其次，要鼓励社会资金进入。实际上，我国民间资本参与非公开权益资本市场的投资活动并不少，动机也不弱。但关键问题是政府的许多政策压制了这种动机和资金的形成。实际上，减少限制，为合法的筹资活动提供宽松的市场环境，将会使市场的选择更有效，能更好的保护投资者的利益。
再有，要创造市场环境。发展非公开权益资本市场，需要建立一个良好的法制环境，维护市场中利益主体的正当权益，减少道德风险。
（1）中小企业应是主角。
我国创业投资体系迟迟得不到发展的原因是多方面的。其中最主要的原因是，在支持高科技企业发展过程中，过于强调大公司的作用，过于依赖政府的资金投入和政策优惠。近几十年来，新技术的发展，除了航空技术等仍需要政府投入和大公司投入支持以外，绝大部分高新技术都以充满个性和全面创新为特色，而这些技术成果在推广和应用时往往首先被中小企业吸收，中小企业起到了举足轻重的作用。
（2）政府要发挥相应作用。
在我国的经济运行中，尤其是在上市公司的审批上，过于信赖政府的识别能力。在资本市场上，政府的职能应该转变，由审批变为加强监督。政府应承担创造环境、制定政策、实施恰当的监管角色，尽量减少投资，不去创造各种类型的新的国有企业。其中最重要的是设立一系列制度，调动和保护创业者的积极性。例如：放宽分配政策、保护知识产权、允许技术入股和发放职工、管理者的认股权证等，监督企业按照透明、诚信原则，定期公布信息，促进建立场外交易市场和二板市场，为上市公司创造条件。
要扩大风险投资市场的容量，扩宽风险资本的退出渠道，开发场外交易市场是切实可行的做法。因为，首先，创业风险投资体系支持的中小型高科技企业数以万计，在这些企业中，能符合二板市场的上市条件，在二板市场上融资和股权转让的却很少；其次，场外交易可以节约交易成本，有利于吸引中小投资者；另外，许多高科技企业的证券都具有较大的风险，而高科技企业在达到上市标准之前，都需要一个大量融资和股权整合的过程，通过场外交易来完成这一过程是最佳的选择。
（二）改进债务融资方式
为了缓解中小企业银行贷款难的问题，应从以下几方面进行改革：
1.大力发展地方金融机构
根据比较优势原则和金融市场细分原则，我国当前急需大力发展地方金融机构特别是地方中小银行来担当起主导地方中小企业融资服务的重任。发展地方中小银行的主要有四条途径：一是结合国有银行的集团化改造，在国有银行推行金融控股公司制，改一级法人为多级法人，目的是增强基层银行的独立性；二是将国有银行的县城机构改造为独立的地方银行；三是在试点的基础上，新设一批以民间资本为主的中小银行；四是选择一部分农村信用联社，通过吸收民间资本，将其改造为农村商业银行。
2.建立支持中小企业发展的政策性银行
建立支持中小企业发展的政策性银行可以从两个方面入手：一是从现有政策性银行派生出面向中小企业的贷款部门，并通过立法强制保证政策性金融机构对中小企业的融资比例。比如，可以考虑扩展农业发展银行的功能，要求其将一定比例资金投入县以下中小企业，使其成为支持农村地区中小企业发展的政策性金融机构。相应的资金来源可通过财政担保发债解决；二是新设政策性中小企业银行。在有条件的省市，可新设由地方财政出资或担保融资的中小企业政策性银行。允许地方财政发行债券，来解决其资金来源。
3.完善中小企业融资担保体系和机制
针对目前信用担保体系存在的问题，可以从以下几个方面努力：一是充分利用社会闲散资金，以扩大担保机构的资金规模；二是在完善政策性信用担保机构的同时，要按照分工合理、竞争有序的原则，构建商业性担保机构；三是明确担保行业的监管法规与管理制度。由于目前担保体系还存在很多不合理的地方，这就需要法规制度予以规范。