2009年12月31日，国务院国资委令第22号发布了新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，宣布从2010年起国务院国资委对中央企业进行经济增加值（Economy added value，简称EVA）考核。在中央企业年度经营业绩考核指标中，利润总额指标不变，但EVA指标将取代净资产收益率指标，并占到40%的考核权重。EVA考核将引导企业树立价值管理（Value Based Management，简称VBM）的观念，提高企业价值创造能力。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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　　EVA价值所在yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，用于衡量企业财富的增加量，它实际上反映的是企业在一定时期内的经济利润。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　EVA的计算公式如下：yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率；yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）；yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　当EVA的值为正时，表示企业获得的收益高于为其投入的资本的加权资本，即经营者为股东创造了新价值；当EVA为负时，则损害了股东的利益。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　国务院国资委对资本成本率的规定：中央企业资本成本率原则上定为5.5%；承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。资本成本率确定后，3年保持不变。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　此前中央企业的业绩考核体系主要以财务指标为主，而财务指标又以利润总额及净资产收益率等指标为主。以财务指标为核心容易造成企业盲目扩大规模，追求数量而忽视质量。企业会计利润在衡量企业业绩时，只考虑了债务的融资成本，忽略了权益资本的机会成本，存在不足。而采用EVA考核则突破原有重视会计利润的观念，树立价值管理的观念，EVA考核也将有效抑制中央企业的投资冲动，鼓励企业加大科技创新投入，真正为股东创造价值。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　实施EVA考核给企业带来的实际意义主要体现在以下6个方面：yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　真实反映企业价值。利润不是EVA，有利润不等于为股东创造价值。当EVA大于等于0时，说明企业在保值增值，当EVA小于0时，说明企业价值在减少。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　使企业关注资本成本。在利润指标指引下，企业倾向于扩大投资和生产规模。从账面上看，资产总额增加了，利润总额也增加了，但EVA可能是负数，实际上并未创造更多的股东价值。将EVA作为绩效衡量尺度，经营者将不得不关注资本成本率，促使经营者综合考虑收益与风险，谨慎投资。同时，EVA也有助于企业集团总部和下属企业及时发现并调整投资和资产结构。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　完善企业业绩考评体系。传统上，国有企业主要关注对当期利润和规模的考核，引入EVA考核指标将有助于引导经营者关注企业长期价值的创造。EVA可以通过调整资本占用和经营净利润，来克服经营管理者的部分短期行为，引导经营者像股东一样思考企业可持续发展和相应的企业战略问题。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　有效配置资源。以利润为导向时，企业资源会向高利润率的业务配置。而EVA同时受利润率和资本占用率影响，利润率高EVA并非必然会高。通过EVA衡量价值创造能力，有助于实现集团内部经济资源的更有效配置。以EVA为指挥棒，将促进包括人、财、物在内的各项经济要素得到更有效配置。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　引导企业关注股东价值创造。以国有企业为例，由于国有资本所有者地位的长期虚置，国有企业对国有资本的成本重视不够，所追求的目标也不是国有资本的回报最大化，而是规模经营，这造成一些盲目投资，投资规模与投资收益不成正比，形成国有资本回报率低下的状况。市场经济的优胜劣汰法则将驱动国有企业更多地关注资本回报率，企业就必须更多地关注为股东创造价值，因为价值创造和股东回报的多少决定了资本的选择和去向。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　改善企业治理机制。过去几年，我们看到太多成长迅速的大型企业突然间就陷入了困境。悲剧的产生与这些企业没有资本纪律、只注重规模扩张、不考虑真正的价值创造是分不开的。而价值管理恰恰关注了股东价值创造的最大化，有利于企业建立良好的治理机制，形成资本纪律，这对提升企业核心竞争力具有非常深远的意义。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　优化财务管理yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　在实操层面，EVA考核对财务管理产生的积极影响，体现在多个方面。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　●财务目标yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　在“企业价值最大化”的总体目标之下，以EVA作为财务管理各主要职能的统一目标，将有利于使经营者利润与股东利益协调一致，维护股东权益，有利于企业统一协调地运作和管理。EVA最大化的实质就是权衡经营者利益下的股东财富最大化，作为衡量企业财务管理目标的一个标准，它与其他常见的财务管理目标相比有着很大的进步，一是EVA最大化更利于企业的可持续增长；二是EVA考虑了企业所有投入资本的成本；三是有利于企业内部财务管理体系的协调和统一，避免了财务决策与执行之间的冲突。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　●财务战略yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　现代企业财务战略管理的核心是价值管理，而价值管理则是一套以经济利润为核心的分析指标，包含了公司战略制定、组织架构建设和管理流程重组的完整的战略性管理体系。目前流行的“会计利润至上”的传统理念已不再符合企业价值管理的要求，推行经济利润管理势在必行。实施EVA考核，将强化企业的资本成本和价值创造理念，促进企业建立以价值管理为核心的现代企业财务战略。yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　●管理方法yuv心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　传统的会计利润大大低估了企业的资本成本，无法反映公司经营的全貌。企业通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。实施EVA考核的情况下，就要求企业改变传统的管理方法，如逐步采用与EVA相适应的一种新的管理工具——平衡记分卡。平衡记分卡管理体系使整个企业把焦点集中在战略上，并且以支持战略所需要的团队努力为核心，提供了一种能够引发和指导变化过程的机制。企业通过清晰地定义战略，始终如一地进行组织沟通，并将其与变化驱动因素联系起来，把每个人和每个部门都与战略的独特特征联系起来。