【摘要】我国国有公司治理结构不完善，存在一股独大、董事会制度不健全、专业经营人才缺失、缺乏有效的制约机制等现象。淡马锡公司由于采用多元的人事管理制度、市场化的经营理念、强势权力的董事会、完善的制衡机制、选择性的控股和有效的监管机制成为国有资产经营管理的典范。借鉴淡马锡成功经验，我国国有企业必须理清所有制关系，建立完善的市场监管和激励机制，推动国有资产经营公司发展。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　【关键词】淡马锡 资产经营公司 启示WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　一、引言WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　在西方资本主义国家，国有资产在国民经济中占的比例各不相同，但即使在成熟的资本主义体系中，也无法彻底将国有资产拒绝于财富之外，不同国家对国资的经营管理采取了不同模式，在瑞典、新西兰、新加坡等国经营国资的成功经验中，新加坡淡马锡控股公司（以下简称为淡马锡），以国有资产经营公司对国有资产的经营成效居于全球首位。有关数据显示，2005年淡马锡所拥有股份市值已由1974年成立时的31.8亿新元上升到1030亿新元，年平均股东回报率达到18%，对国家GDP的贡献率达13.5%.淡马锡的表现在全世界可谓出类拔萃，令其他国家国有企业不能望其项背，因而被誉为“亚洲最好的投资公司”。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　二、我国国有资产经营公司治理结构中需要改进的问题WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　研究表明，要使国有资产经营公司取得显著的市场收益，建立现代企业的管理结构是解决这一瓶颈的关键。然而，我国国有独资和国有资产经营公司在公司治理结构中还存在很多急需解决的问题，主要体现在以下三个方面。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　1.国有股一股独大没有得到有效的解决WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　目前，我国国有资产经营公司对所管理的国有资产的优化首先是从下属国有资产经营公司的股权结构多元化开始的。从国内外的研究和实践证明，在国有企业中股权高度集中和单一对公司绩效不是正面作用的，股权多元化和适当国有股减持，对公司业绩的提升是有益的。因此，完善国有资产经营公司的股权结构是解决公司治理结构的基础。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　2.董事会制度不健全，缺乏有效的制约机制WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　在我国国有资产经营公司中，董事长、经理常常集于一身，权利过分集中，又缺乏有效的制约，不能形成投资者、经营者、监事会有效的制约机制，使公司治理处于一种失衡的状态。董事长、经理为谋求其自身利益的满足，常常会损害公司及股东的利益。监事会、职工代表大会形同虚设，不能有效发挥其监督和制约作用。如果董事长为一已私利损害国有资产经营公司的利益，势必影响到其他股东的利益和公司的运作效率。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　3.公司管理结构有待调整，专业经营管理人才缺乏WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　我国国有资产经营公司，董事、经理基本上由政府任命，未能形成董事、经理专业人才市场，也缺乏一大批有业绩的董事、经理阶层。长期积累的结果造成了决策和管理的混乱，及职业经理人员在公司中形同虚设的地位。另外，公司有效的激励机制未能建立，政府对公司董事、经理缺乏有效的监督，致使我国公司内部人控制严重。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　三、淡马锡控股公司的概况和运作模式WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　1.淡马锡公司概况WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　淡马锡控股公司由新加坡财政部独资拥有，是当今世界最著名的国有资产经营公司之一。它直接控制着23家企业，间接控制的企业数约有2000家，涉及的主要领域有工程与基础建设、银行、通讯与媒体、物流与运输及服务业，总资产超过700亿新元（420亿美元），其控股的上市公司市值占新加坡证券市场总值的24％。淡马锡控股成立30年来，淡马锡的年均净资产收益率超过18％，国家股东的年均分红率超过6.7％，远远超过同期私营企业的经营业绩。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　作为持有企业股份的国家代表，其功能定位就是塑造好国有股东形象。其宗旨是：“国有化的机制，市场化的运作。通过有效的监管和商业性战略来培育世界级公司，从而对新加坡的经济增长做出贡献”。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　淡马锡控股的管理层包括总裁（即首席执行官）和75名专业人员。他们负责日常业务的操作，并向董事会以及执行委员会报告工作。董事会下设执行委员会和财务委员会。职能部门包括直接投资、策略投资、有价证券（股票等）投资、财政与管理信息系统及机构服务部门等等。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　2.淡马锡的运行模式WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　政府对国有企业主要有两种管理模式：一种是国家设立行政主管部门行使出资者所有权；另一种是建立国家国有资产经营公司代行出资者权力。这种模式的特点是政府不直接管理国企，而在政府与众多国企之间设立国家国有资产经营公司，由国有资产经营公司代表国家持有国有企业股权并行使股东权利。新加坡采用的是第二种模式，而淡马锡就是这样一个国家国有资产经营公司。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　淡马锡作为国家国有资产经营公司，既代行国家所有权，又是独立的法人。因此，其运行模式的核心是通过先进的战略思想和精细的制度设计，确保经营的市场导向。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　一是多元的人事管理制度。淡马锡董事会一般有十名成员，由政府官员、下属企业领导、民间人士三方人士共同组成。政府官员来自不同部门，包括总统府、财政部、贸易发展局等，下属企业领导则是业绩突出、声誉日隆的资深管理人，而民间人士包括私营企业家、中立学者及其他专业人士。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　二是市场化的经营理念。淡马锡的经营理念是企业化的，在适当考虑政府产业政策的前提下，以市场为导向，以盈利为经营目的和绩效指标。因此，淡马锡之所以能成为全球国企中的盈利神话，关键就是其以市场原则进行运营。当市场化原则面临非市场化的压力时，淡马锡董事会强大的抗干扰能力发挥了保护层的作用。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　三是强势权力的董事会。淡马锡董事会的强势权力根源于其制度上的独立性。多元制衡的人事管理机制赋予了董事会相对独立的权力基础，并促使其从内心相信：公司的经营业绩才是符合国家长远利益的根本指针，同时也是自身绩效评价的最终标准。另一方面，在多元制衡的格局下，政府高官在董事会的存在客观上也强化了董事会的权力优势。WQZ心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

　　四是完善的制衡机制。淡马锡股份公司的制衡机制也分为激励机制和约束机制两方面在激励机制上，根据公司章程，淡马锡控股公司董事及总经理要经总统任命；董事会中的公务员兼职不兼薪，薪水仍由政府支付，但根据公司的经营状况政府会对委派的董事实行奖惩：经营业绩好的董事得以升迁，担任更重要的职务，获得更多的薪金；如果公司经营实绩不佳，董事将不被委任从收入分配上来看，近几年来由于盈利增加，公司每年将利润总额的15%上交财政部，其余资金仍由公司自主使用。