「摘要」针对上市公司年报的写作形式存在专业化程度强、理解难度大的问题，本文通过学生实验，初步测试和评价了公司年报对于投资者的可理解性水平，并对提高年报可理解性的途径进行了探讨。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　「关键词」可理解性 完形填空测试 会计术语 多层次报告zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　一、问题的提出zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　会计信息的首要质量特征是决策有用性。（FASB.中文版1992）信息要具备决策有用性，在用户层面上须具备可理解性；在决策层面上须具备可靠性和相关性。可理解性是“信息有用”的前提条件，使用者所不能理解的信息也就无所谓可靠性和相关性。可理解性是反映信息质量的一个重要指标。年报是投资者了解公司情况、制订投资决策的重要信息工具。投资者是否能够准确地把握年报所承载的信息，对资本市场中资源配置的效率有直接影响。但是，在上市公司信息质量的研究方面，纵观我国以往的相关文献，绝大多数都是围绕着可靠性或相关性展开研究工作，而涉及可理解性的研究却尚付阙如。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　西方国家学者通过研究普遍认为：上市公司年报对于多数信息使用者不具备可理解性。如果西方学者的研究结论在我国也成立，那么推行年报通俗化就将成为大势所趋了。所以，本文选定我国上市公司年报为研究对象，试图评价公司年报对于投资者的可理解性水平，并初步探讨提高公司年报可理解性的几个途径。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　二、文献回顾zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　关于投资者是否能够理解公司年报，西方学者已做过大量的实证研究，这些研究多集中于上个世纪70-90年代。各国学者所得出的结论惊人地一致：年报信息的理解难度超越了信息使用群体的认知能力。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　“几乎是毫无例外的，针对不同时期不同国家的所有研究都确证了同一个结论：年报基本属于‘难’或非常难的情况”。（Courtis，1998）“要读懂上市公司年报，至少需要大学本科以上的教育程度，而多数人达不到这一水平”。（Jones，＆ Shoemaker，1994）“美国成年人口中只有不到20％的人达到了相当的教育水准，能够理解财务报表附注中86％的信息内容。”（Smith＆Tafller，1992）Still（1972）系统评价了50家英国上市公司年报，发现其中77％的年报理解难度，超过了80.7％的成年人的能力范围。Heath和PhelPS（1984）分析了财富500强中的20家公司年报，发现至少有50％的股东对年报内容的理解有困难。但一些经济期刊倒比年报好读得多。Courties（1986）分析了加拿大65份公司年报，发现这些年报对应于具备大学教育程度读者的理解水平。他根据加拿大国民的教育水准推算认为，只有44％的投资人和8％的成年人能够达到完全理解年报的要求。Jones（1988）对某公司1952至1985年的年报进行分析，得出的结论是，32份年报中有20份是非常难读的，9份比较难读，3份属于一般难度。他认为只有一半的公众具备可以理解年报的教育水准。Simth和Taffler（1992）探讨了不同专业层次的信息使用者理解效果的不同。他们请大学四年级会计专业学生和会计从业人员参加了66家样本公司年报的完形填空测试①。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　Simth和Taffler得出的结论是，只有会计从业人员才刚刚达到理解样本年报的水平，而会计专业四年级学生的理解能力与读懂年报所要求的理解水平之间差距就很大，这说明年报的理解难度过高。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　三、上市公司年报可理解性的测试zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（一）学生实验设计zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　评判年报的可理解性不可能脱离年报读者的参与。借鉴Simth和Taffler（1992）的研究方法，本文设计了由会计专业学生参与的完形填空测试，目的是评价我国公司年报对于各层次信息使用者的可理解性。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　1.完形填空测试的基本原理zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　完形填空测试（Cloze）是由Wilson L.Taylor于1953年提出的专门用于信息理解测试的一种方法。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　完形填空测试的基本思路是：从文章中截选样本，样本长度应在150字至300字为宜。在截取的样本中，每隔5个词删去一词，代之以标准长度的空格。将删节后的内容交给读者，要求读者填写还原。正确填空的百分比越高，表明文章对于目标读者越易于理解。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　Bormuth（1968）为完形填空测试建立了一个可理解性的评判标准：教学用材料的完形填空分值应达到44％，独立阅读用材料的完形填空分值应达到57％，说明该文对读者是可理解的（Jones，1997）。上市公司年报属于投资者需独立阅读的材料，应适用于57％的理解标准。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　2.投资者分层zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　上市公司年报的信息使用者为数众多，不同投资者的理解能力各不相同。为了更加细致地评价公司年报对于我国投资者的可理解性，在本文中，投资者按照专业程度细分为三个层次：（1）专业人士，指既受过财会专业训练又从事过会计实务工作的人；（2）半专业人士，指有过会计工作经验或学习过财会知识的人；（3）非专业人士，指既未从事过会计工作又未受过财会专业训练的人。根据一般经验，专业人士理解年报不应有大的困难，否则，年报就没有人能够使用了。而且Simth和Tafller（1992）的研究也已证实过专业人士是可以理解上市公司年报的。年报可理解性研究的重点，应是探讨对于半专业人士和非专业人士的可理解性。所以在本文中，为了减少不必要的工作量，将只对专业水平相当于半专业人士和非专业人士的学生进行年报的完形填空测试。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　3.确定实验参与者zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　本文将实验选择大学会计系在校一年级和四年级学生作为完形填空测试的实验参与者（以下分别简称“大一学生”和“大四学生”）。刚入学的大一学生基本上不具备会计专业知识，可以代表投资者中的非专业人士。大四学生已完成主要专业课的学习，但尚未从事会计实务工作，可以代表半专业人士。根据以往的研究，会计职业界人士的理解能力一般要高于大四学生，因为他们有丰富的工作经验。如Simth和Taffler（1992）所做的完形填空测试中，会计从业人士和会计专业大四学生对同一组年报的完形填空分值分别为57.7和48，从业人士比大学生高出约20％。同样道理，从事多年股票投资的半专业投资者或非专业投资者，对年报的理解能力也会或多或少地高于大四学生或大一学生。本文后面的实证研究结果分析中将适当地考虑这一情况。zD6心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　本文抽取测试的年报共60份，盈利和亏损的年报样本各占一半，这样可以尽可能消除业绩对年报编制的影响。在每份年报的董事会报告中截取约250字内容组成类似的段落②，每隔5词删除一词，要求学生填写。测试时，每份年报由两名大一学生各自填空，年报填空后的结果与原文对比，将各自填对的空格数记录下来。然后，将两名学生的填空结果进行平均，以减低个人主观因素的影响。最后用每份年报的正确填空平均数除以年报样本的全部空格数，得出大一学生对该年报完形填空测试的分值。同理，对大四学生进行同一样本年报的完形填空测试，得出大四学生对该年报完形填空测试的分值。