【摘要】 产品生命周期理论将产品的发展过程分为引入期，成长期，成熟期和衰退期，在产品生命周期各阶段反应不同的现金流量状况。现金流量分析是财务分析中的主要方法之一，在财务管理中起着重要作用。本文通过产品生命周期和现金流的分析，以确定企业的财务策略，实现企业价值最大化。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　【关键词】 产品生命周期；现金流量；财务策略HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　一、引言HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　随着经济的不断发展，经济管理理论也随之更新。产品生命周期理论便是其中之一，该理论经过50多年的发展，越来越被企业所重视，在企业财务决策中发挥了巨大的作用。企业运营过程中产生的现金流量代表企业实际的盈利质量，对企业财务的预测决策有重大影响。本文基于对现金流量状况的分析，来判断产品所处的生命周期阶段，然后依据生命周期理论，指导企业财务决策，提高企业的经济效益。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　二、产品生命周期理论HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　1957年，美国的波兹、阿隆和海米尔通提出产品生命周期理论，根据产品不同时期销售状况的变化，分为引入期、成长期、成熟期和衰退期，该理论最初的重点只是在国内市场。到六七十年代，全球经济一体化加快，国际贸易也越来越频繁，跨国集团迅速发展，产品形成国内外两个市场，形成了国际产品的生命周期理论。八十年代后期，随着人类长期对资源环境过度利用导致自然灾害频发，使得环境问题成为全球关注的问题，企业在生产经营过程中更加注重生态和环境的保护，从而形成了可持续发展的产品生命周期理论。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　常见的生命周期理论，主要是从产品的市场销售状况角度来进行研究分析的，即将产品生命周期分为引入期、成长期、成熟期、衰退期。可以近似的将这四个阶段描绘成一条曲线，如图1所示。虽然不同的企业或产品的生命周期在各个阶段的长度不同，但大部分产品还是符合生命周期曲线的特征的。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

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　　三、产品生命周期各阶段现金流量的特征HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　本文采用常用的划分方式，即将产品生命周期划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。在产品生命周期的四个阶段中，企业从经营活动、投资活动和筹资活动获得的现金流量将有所不同。一般企业会经营多种产品，这里只就其中一种主要产品的销售状况进行分析。根据该主要产品的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量状况来大致判断该产品的经营销售状况。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（一）引入期HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　企业处于引入期时，由于产品认可度较低，没有稳定的市场，经营活动现金流量净额为负。此外企业需要大量现金构建固定资产和无形资产等长期资产，同时还要垫付一部分流动资金，使得投资活动现金流量净额也为负。创建期的一切投入，除自有资本外，大部分靠举债融资，因此筹资活动现金流量净额为正。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（二）成长期HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　企业的产品如果适合市场的需要，将平稳的度过引入期进入成长期。在这个阶段随着产品销售规模的扩大，知名度的提高，市场份额将逐渐扩大，同时由于规模经济的效益使得经营成本逐渐降低，经营活动中大量货币流入，企业的生产经营日益壮大，此时的经营活动的现金流量净额应该变为正数，并逐步增大。此阶段是企业高速成长阶段，企业必将扩大生产线，加大投资力度，投资活动现金流量净额仍然可能为负数，但会越来越小。同时，由于企业已经开始产生利润，初期由于迅速扩张仍然需要大量资金，后期融资规模将逐步降低，筹资活动的现金流量净额有所下降，但仍然应为正数。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（三）成熟期HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　经过快速成长后，如果企业前期经营策略得当，企业将进入成熟期，在该阶段，产品市场份额逐步稳定，处在成熟期初期的产品的销售额仍在增加，但销售速度放慢，随后出现缓慢下降的趋势。这时企业拥有稳定的市场份额，产品成本降低余地也不大，经营活动将产生大量稳定的现金流。同时，企业进入投资的回收期，投资支出逐渐减少，投资活动的现金流量净额迅速增长。此时，企业拥有大量现金使得债务股权融资减少，开始偿还前期债务，并向所有者支付股利，筹资活动现金流量表现为负值。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（四）衰退期HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　由于消费者偏好转移及科技的推动，新一代产品将进入市场，而旧有的产品进入衰退期。此时的产品销售开始急剧下降，市场萎缩，产品接近淘汰，经营活动现金流量净额也急剧下降，甚至可能降为负数，投资活动现金流量净额也会下降，但由于投资支出仍然较少，使其净额不会变为负数，同时企业不需要大量的资金，筹资活动现金流量净额仍为负值。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　四、产品生命周期各阶段的财务管理对策HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　财务部门虽然不能改变产品生命周期曲线的总趋势，但却可以通过财务战略的调整，缩短或者延长某一阶段的时间，进而实现最大经济效益。处于生命周期各阶段的产品的市场状况不同，现金流量状况也不同，财务部门将会对后续阶段的现金流量进行预测，以确定下一阶段的财务战略。因此，当市场环境发生变化时,财务经理也会修正对该产品的销售预测和现金流估计，使其与实际情况相符,随即调整其财务战略。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（一）引入期HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　这个阶段的新产品被发明出来，具有高度的不确定性和风险性，财务部门需要与营销部门合作，对新产品运用较高的折现率，预测其未来现金流量净现值及销售前景。需注意一些影响因素，例如：新产品对原有产品的冲击，资金的机会成本，新项目的期权价值等。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　经营活动中，由于产品认可度低，销售额有限，需要解决营运资金紧张的局面，可以通过制定合理的信用政策加速现金的回收；通过对市场的竞争状况及客户对价格的敏感度的调查，对产品价格进行合理定位，扩大销售额。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　投资活动中，由于资金有限，企业应将现金运用研发支出，固定资产投资，市场推广上，壮大企业实力，为下一步的向外扩张奠定基础；同时应进行税收筹划，利用税赋效应，减少税金或延期支付税金。HYC心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　筹资活动中，由于新产品风险较大，多数大型金融机构不愿贷款，企业就需要通过风险投资者，担保机构，中小型金融机构进行融资，根据市场利率具体情况选择贷款方式，尽量降低资本成本；此外应注意利用各种“自然负债”，如：应付账款和应付职工薪酬，充分利用货币的时间价值；零股利政策比较适合该阶段，以保证再投资；通过对现金流量的分析，在固定资产的租赁或是购买方式上进行最佳选择。