一、实施增长管理的必要性09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　在现实中，很多企业一味追求增长的最大化，在他们看来，销售的不断增长，必然会增加企业的利润、提高企业的市场价值。笔者认为这种认识是片面的，不论是过快的还是过慢的增长，若不及时采取有效的措施进行控制，就会对企业的短期计划和长期目标产生非常不利的影响，最终可能导致企业破产，这是因为：09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　1.要实现销售增长，必然要耗费一定的资源，而一个企业的财务资源总是有限的，只有在企业的资源达到了最优配置的基础上，销售增长才能使企业效益达到最大化。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　2.销售增长不仅与财务资源有着紧密的关系，而且与财务结构（资本结构）也有着密切的联系，因为支持销售增长所需的资源，必须要通过筹资来解决，对快速增长的企业来说，主要就是筹集外部资金。这样，企业的资本结构就会发生变化，而资本结构的变化会对企业产生以下重要的影响：（1）影响企业的平均资本成本，从而影响企业的市场价值最大化；（2）影响企业的偿债能力，从而影响企业财务状况；（3）影响企业的借贷能力，从而影响企业的信用等级；$影响企业的财务灵活性，从而影响企业对未来资本市场的进入；（4）影响企业的所有权结构，从而影响对企业所有权的控制程度等。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　3. 企业销售增长的实现要受很多因素的影响，既有内部的，又有外部的，既有可控的，也有不可控的等等。概括地说，销售增长是企业经营效率和财务政策共同作用的结果，也是企业经营管理这一系统运行的结果。它的实现，只有通过对各个相关因素进行综合分析、统筹组织、统一管理，才能达到预期的目标，反之，将会使企业的发展失去平衡或不能以最优的方式取得最优的结果。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　二、可持续增长原理09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　一般来说，可持续增长以可持续增长率表示，它是指在不需耗尽财务资源的情况下，公司销售可能增长的最大比率。考虑到限制销售增长率的就是股东权益可能扩展的速度，因此，若假定企业完全以历史比率增长，并且不发售新股筹资，则可持续增长可以表示为：09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　可持续增长率（SGR）$销售利润率（P）X留存收益率（P）X总资产周转率（A）X财务杠杆（T）。即：SGR=PRAT.其中：财务杠杆（T）=总资产&股东权益（期初）；留存收益率（R）=1-股利支付比率。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　由于市场、宏观经济政策等外部因素及企业自身管理水平等内部因素的影响，企业的实际销售增长率并不一定与其可持续增长率之间保持一致，它们之间的关系可说明如下：SGR=PRATXROA=RT为财务政策，ROA为资产收益率。若 RT稳定，则 SGR与ROA，即增长收益组合就为一种线性关系。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　三、增长管理措施09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　增长管理，就是在企业确定了不平衡增长并非是一种暂时、偶然的现象时，通过改变销售增长率、转变资产收益率、修正财务政策等，使实际销售增长率与平衡增长率保持一致的措施。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（一）快速增长的管理09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　快速增长就是实际增长率大于平衡增长率，一般来说表现为现金短缺。为了使快速增长有利于企业的持续发展，应采取如下措施：09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　1.增加资金投入，扩大经营规模。这是一种外延性的、与筹资有关的管理。第一步是确定企业所需筹资额，首先要看其内部能够提供多少，差额部分则向外部筹集。外部资金的需要量，可运用销售额百分比法、经验判断法、回归分析法等方法进行预测确定。企业在确定筹资需要量时，需要注意的是：对内部融资来说，应考虑每种筹资项目的利用弹性。自然融资项目虽无成本，可通过延长支付期限、增加其规模等办法达到融资的目的，但其利用弹性较小；留存收益由企业自行确定，利用弹性较大，但企业的股利分配政策直接影响企业的股票价格，其利用弹性也并非无限度。对外部筹资来说，企业应考虑企业生产能力的利用情况，因为销售的增长要求增大投资，而固定资产规模的扩大，将因折旧等费用的提高而增加企业的经营风险水平，对处于竞争激烈的市场中、盈利水平不稳定的企业更为不利。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　第二步是确定筹资方式。在资本市场上，可供选择的筹资方式有债券、股票等。企业在选择时，必须要注意：（1）融资形成的资本结构对加权平均资本成本的影响；（2）采用负债融资应考虑财务杠杆对企业财务风险的影响；（3）采用股票筹资，则应考虑股权稀释效应和市场信号传递作用对企业控制权和股票价格的影响。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　2.提高经营效率。这是一种内涵性的、与经营有关的管理，其内容包括：（1）调整资产结构。企业在快速增长时期，可通过提高固定资产的比例来提高企业资产的整体盈利能力。（2）提高资产周转率。这将会提高企业盈利水平，提高可持续增长率。但应注意的是，资产周转率的提高又往往与紧缩的应收账款政策联系在一起，但信用政策的实行又会影响销售增长。（3）资产剥离。企业可将其经营效益不佳的资产卖掉，不仅可以减少资金占用，提高资产周转率，也可以将资产的变现资金投资到更有效的资产上以支持更快的销售增长。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　3.购并。是指通过购并现金流量过剩的企业以获得本企业快速增长所需要的资金。但这是资本运营活动，涉及企业的战略管理，不能仅仅是迫于快速增长而对企业资源产生新的压力。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　4.限制性管理。快速增长并不是企业在任何时间、任何条件下都能实现或必须要的。因此，在以下情况下，企业应采取措施以限制增长：（1）财务资源的利用存在“瓶颈”现象，无法找到“替代品”，又无法在短期内解决。（2）企业自身管理体制、管理水平、人员素质等内部条件不能适应快速增长的需要。（3）市场前景不明、不利于企业的长期发展或发展持续时间过短。（4）出于对快速增长与养精蓄锐相结合的考虑，适时适当采取“休养生息”的政策，以图日后的更大飞跃。09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　（二）缓慢增长的管理09n心结网_爱情_周公解梦_中外历史文化_十二生肖_十二星座_百家姓_财经信息_工商会计_商业信息_综合测试_短信大全_故事

　　缓慢增长是指可持续增长高于实际增长或目标增长的增长。其表现形式是现金剩余。从表面上看，这似乎是好事，其实不然：（1）这是一种资源浪费。企业的现金持有量过小可能影响生产经营和债务偿还的正常进行，过大则形成浪费；（2）现金剩余，资源闲置，将会成为正在搜寻购并目标企业的诱饵；（3）大量现金剩余，找不到合适投资的结果，不仅对企业不利，也对高层管理者个人不利。因此，采取以下消化剩余现金的措施成为缓